广发证券分析师贺菊颖表示,中药材价格处于高位,云南白药等传统中成药品牌企业,由于拥有深厚的天然品牌优势,能够在消费升级大潮中分一杯羹

《投资者报》 实习记者 孔俊彬

国都证券医药行业分析师王寅对记者表示,云南白药的独家产品,虽然进入了医保目录,但是作为百年品牌具有单独的定价权,产品价格下降的风险很小掌握了定价权,意味着可以通过提价应对原材料价格上涨

今年一季度,云南白药的毛利率尽管比去年底下降了4个百分点,但却实现营业收入24.57亿元,同比增长15.19%,净利润2.25亿元,同比增长34.68%靓丽的业绩表明,云南白药受原材料涨价的影响似乎并不明显

云南白药的产品主要分五类,分别是白药中央产品、白药特色产品、白药健康产品、白药透皮产秀珍菇种植视频品(创可贴)、原生药材,其收入主要来源于中央产品和特色产品中央产品有7种,其中进入2009年版医保目录的品种有白药片/胶囊、白药膏、白药酊、白药气雾剂、宫血宁胶囊除宫血宁胶囊外,其他四类产品均属于云南白药独家产品白药特色产品共有114种,其中有9种进入医保目录

除原材料价格上涨外,中药企业还面临定价权问题随着医保药品范围的扩大,中药企业的许多核心产品列入了2009年医保目录,一般而言这些医保药品都会由监管部门进行最高限价

云南白药作为品牌中药的龙头企业,其市场表现亮眼面对原材料涨价带来的压力,云南白药用两招破题:一是控制上游原料,建立主要中药材的种植基地;二是掌控独家产品的定价权,以提价消化成本风险云南白药等拥有独家产品、产品秀珍菇汤储备丰富的上市公司具备优势

云南白药的核心优势在于其品牌影响力王寅表示,对云南白药等知名药企而言,核心产品造就了其定价优势

面对原材料价格上涨,云南白药子公司实行统一预算,通过联合采购降低成本同时,对于主要中药材三七,为了控制上游原材料资源,云南白药集团早在10年前便与农户合作自建药材基地如今,它拥有云南省武定县和文山县两块gap认证的三七种植基地,以此化解采购成本压力

此外,云南白药拥有的低价存货,也是其短期内规避原材料涨价风险的一个因素其2010年年报显示,存货账面价值达27亿元,原材料账面价值达3.08亿元, 库存商品账面价值达到14.4亿元据悉,仅这些存货就能保证云南白药两三年的原材料供应

广发证券认为,中药企业的上市公秀珍菇栽培技术视频司,市值在200亿以上的企业仅有云南白药等少数几家公司云南白药同时具备资本优势和品牌优势,在列入医保目录的独家药品定价方面也享有单独的议价权随着医保深入带来的市场扩张,中医药行业前景看好,云南白药或将借助其品牌优势再次发力

药材涨价依然在延续,控制成本与提价都是艰难的选择,云南白药(.sz)的最大筹码是其品牌优势

像安徽诚志医药营销有限公司的陈经理所说的那样,云南白药的中央产品天紫红女金胶囊,在2010年就两次提价,从3月份的39.8元提价到11月份的49.63元,提价后销售并没有明显的影响